突发特讯！美国一家机器人公司拖欠中国代工厂高达25亿元款项，瞬间引爆国际舆论。

美国时间12月1日，一份突如其来的监管文件，将iRobot的资金困局彻底暴露在阳光之下。

文件显示，其核心代工伙伴——深圳市杉川机器人有限公司的母公司Picea，通过香港子公司Santrum，接手了来自凯雷系约1.907亿美元的贷款债权。

两者叠加，债务总额超过3.52亿美元，折合人民币约25亿元。

而此刻，iRobot账上的现金仅剩下可怜的2480万美元。

更关键的是，一项关键的贷款契约豁免期被延至2026年1月15日，一旦到期后无法续期，公司将面临即刻的违约风险。

公司在文件中甚至坦承：“若走向破产，股东很可能血本无归。”这不禁让人追问：这究竟是一场早已注定的清算，还是一次供应链企业对品牌方的反向掌控？

一、事件本身：数字与身份的双重反转

首先要理清几个关键角色的关系。

接手债权的Santrum香港公司，是深圳Picea Robotics的全资子公司；而Picea正是iRobot多年来倚重的独家主力代工厂，负责其产品的整机制造和供应链管理。

这意味着，iRobot的“生产命脉”和“资金命门”，如今都握在了同一家合作伙伴手中。

根据文件披露，Picea不仅接手了凯雷的旧债，还同意将涉及“持续经营”评估的关键条款豁免期延长至明年1月中旬，就连原本应在10月底支付的510万美元利息也一并获准延期。

可以说，在完成债权转移的同时，供应链合作得以暂时维持。

iRobot的财务窘境在数字上一览无余：截至今年9月底，公司现金储备较年初大幅缩水，仅剩2480万美元。

面对对Picea的欠款和刚刚被接手的债务，其杠杆水平和现金流已严重失衡。

如果豁免期后未能获得延续，公司一旦违约，运营可能被迫大幅收缩甚至停止，直接步入破产保护程序。

市场的担忧并非空穴来风。

早在2024年1月，亚马逊宣布放弃收购iRobot之后，这家公司就失去了最重要的“白衣骑士”，此后一直在寻求战略出售或融资，但努力均告失败。

到2025年10月，最后一位潜在买家也退出谈判，公司随后在公告中承认，除非走破产程序，否则已很难达成交易。

二、从“技术偶像”到“供应链学徒”：产业位势如何被改写

iRobot成立于1990年，曾凭借Roomba扫地机器人风靡美国市场，巅峰时期市占率超过八成。

然而如今的赛场规则已经改变。

根据多家市场研究机构的数据，进入2025年，中国品牌在全球扫地机器人市场中已占据领先地位，iRobot不仅增长乏力，连本土大本营也遭到蚕食。

中国企业在产业链整合、产品迭代速度和市场策略上的集群优势，正在全面超越过去依赖单一技术壁垒的模式。

更为关键的是，iRobot此前推动的“去中国化”产能转移策略并未奏效。

将生产环节迁往东南亚的过程中，由于配套产业生态不成熟，反而导致制造成本上升和供应链稳定性下降。

反观中国大陆，已经形成了从原材料、核心模组到整机组装的高效产业链条，成本优势和反应速度持续提升。

其结果就是，iRobot在产品成本和上市节奏上双双陷入被动，毛利率和资金周转状况不断恶化。

眼前这场“债权转控制权”的戏码，正是产业地位变迁的集中体现。

Picea既把控着iRobot的生产环节，又握有其金融命脉，形成了双重制约。

对iRobot而言，任何生产波动或债务豁免出现问题，都可能立即触发经营危机。

而对Picea来说，这无疑增加了重要的谈判筹码：既保障了自身应收账款的安全，也为未来可能的资产收购或品牌合作埋下了伏笔。

三、接下来怎么走：三条剧本与各自的胜负手

第一条路是“友好重组”。

在明年1月中旬豁免到期前，Picea与iRobot达成全面协议：延长豁免期、分期偿还欠款，并以部分库存或知识产权作为抵押，换取订单恢复和现金流喘息空间。

这需要双方在维持业务运行和保障债权安全之间找到平衡点，避免渠道信心进一步崩塌。

第二条路是“法庭相见”。

如果豁免期结束或谈判破裂，iRobot将触发违约并进入破产保护程序。

根据公司自己的预警，股东权益很可能归零，清偿顺序靠前的将是Santrum持有的贷款和Picea的货款债权。

这条路虽然残酷，但可以快速斩断亏损业务，重整资产债务结构，最终由债权人决定如何处置剩余资产——是出售品牌和渠道，还是与制造端整合重生。

对Picea而言，这是一种通过债务控制资产的直接方式。

第三条路是“引入白衣骑士”。

在破产程序的阴影下，吸引新的产业或财务投资者入场，通过债务打折收购完成资产交割，保留Roomba的品牌价值和北美渠道资源。

但现实骨感之处在于：上一个潜在买家已在10月离场；在没有清晰的盈利模式和成本优化方案的前提下，再强的品牌光环也难以支撑估值。

如果真有新买家出现，很可能也是在破产程序中“捡便宜”，以更低价格收购更干净的资产。

从更宏观的视角看，这起“25亿元欠款风波”并非孤立事件，而是全球消费电子产业链权力重构的一个缩影。

上游制造企业不再甘心于“代工”角色，而是通过掌握定价权、生产节奏和关键技术，晋升为“系统集成者”；当品牌方的产品力和渠道力无法转化为健康的现金流时，制造端便能通过订单和债权的双重杠杆，实现“反向收购”。

这并非阴谋，而是商业规律使然。

那么美国市场会作何反应？短期内，渠道商可能会更倾向于与那些能稳定供货、快速迭代的品牌合作，尤其是能提供高端一体化产品、具备自动清洁基站和智能导航技术的中国厂商。

中长期看，如果Roomba能够完成重组，并与高效的制造生态深度绑定，或许还有机会以“品牌+生态”的模式重回高端市场。核心关键在于，谁能把产品成本降下来，把现金周转效率提上去。

回到最初那个引人深思的问题：这到底是一场清算，还是一次权力重排？答案似乎更倾向于后者——这是一次“产业主导权转移”的标志性事件。

Picea同时掌控着生产开关和债务阀门；iRobot若能顺应“轻资产、重生态”的行业新规则，或许还有一线生机；如若不能，Roomba这个商标或许还会在千家万户的客厅里忙碌，但藏在它身后的公司控制权，恐怕早已悄然易主。